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糖市弱势格局难改

  外盘方面,纽约原糖期货主力合约近期不断探低,上周五盘中一度跌至每磅10.11美分,触及2008年以来最低,因巴西雷亚尔兑美元恢复跌势,以及巨量供应向价格施压。
 
  就国际糖市而言,瑞达期货分析师表示,巴西中南部在7月下半月生产了261万吨糖,比去年同期低23%。乙醇产量仍维持强势,在巴西乙醇高利润的条件下,预计后期巴西产糖的减少仍有望继续扩大;而本榨季截至7月份,印度食糖出口量仅达到35万吨,远不及早期印度制定的出口配额200万吨的20%,该国面对庞大的过剩量,预计后期会出台相应的政策来消耗糖量。而大基金持仓仍持高位,国际糖价将延续弱势运行,关注ICE主力期价是否跌破10美分/磅。
 
  银河期货分析师马幼元表示,美元持续强势,新兴市场国家货币承压,食糖出口国货币走弱刺激出口,原糖期价承压,但巴西、欧盟受天气不利影响预计产量下降,对糖价构成一定支撑,但全球糖市总体仍然过剩,市场供应充裕,ICE原糖恐将继续向下寻底。后期关注贸易流、巴西压榨及天气对主产国产量影响。
 
  郑糖维持低位运行
  在上周四创下阶段新低4851元/吨之后,郑糖期货主力1901合约延续震荡偏弱势头,主力1901合约昨日收报4990元/吨。
 
  马幼元表示,近期国内食糖销售再次走弱,现货报价继续大范围下调,目前主要消化前期备货,销售不振促使盘面再次转弱,但7月产销数据好于预期,工业库存大幅减少,各地高温天气不断,利多下游消费,且打私高压、不抛储预期、进口关税增加使得供应压力减少。另外,双节备货临近,旺季需求炒作,去库存或较快将是有利支撑,密切关注8月销售进度是否符合预期,不及预期恐将再次走弱。“在全球和国内均处于增产周期,新糖即将上市,郑糖仍处于熊市周期中,短周期预计有望呈现震荡盘整,中长期还是保持空头思路。”
 
  瑞达期货分析师表示,全国白糖产销数据抢眼,7月单月销糖110万吨,同比增加48万吨,产销率高于去年同期水平;但由于7月采购量过大,导致8月白糖销售压力不减,后市白糖补库减弱;而7月新增工业库存环比下滑28.9%至270万吨。后期对于白糖新增工业库存延续季节性下降。在政策影响下正规进口糖配额下调或者延后,但目前国内外糖价差回归正挂,且进口利润逐渐俱增,预计后市白糖需求有所打压。另外据悉,缅甸出口糖达25万吨,可见走私糖无疑仍是目前市场最大的利空,关注最新打私情况。随着临近交割,盘内价格波动加剧。操作上,短期建议郑糖1901合约暂且在4870-5050元/吨高抛低吸为主,长期仍阶段性偏空为主。
 
  方正中期期货分析师张向军则表示,从技术面上看,近期,郑糖期价超跌反弹,主力合约有筑双底的可能。不过,从基本面来看,近期糖市主要利空因素是外糖创新低所引发的对进口量增加的担忧。此外,8、9月份能否延续7月销量大增的形势也很重要。因此,糖价筑底能否成功取决于上述两方面因素,短线持区间操作思路,若有突破则转为顺势交易。
  目前东南亚仍处在产胶旺季,而国内需求终端仍在季节性淡季阶段,供需矛盾依然偏大,库存持续回升导致国内胶价面临回落风险。
 
  为了遏制胶价持续低迷,此前多个产胶国曾联袂出台限制出口和削减种植橡胶园的措施,但无法在短期内形成立竿见影的提振效果。目前处在产胶旺季背景下,天胶供应压力依然明显。据国际橡胶组织(IRSG)数据显示,6月份,泰国天胶产量同比增长3.3%,至34.5万吨;印尼同比增长3%,环比增长2%;越南环比增长12.5%;马来西亚环比增长4.3%;只有印度同比下滑15.6%,环比下降25.5%。上述五个主要产胶国天胶产量合计同比增长1.2%。今年前6个月,泰国天胶产量同比增长5.8%,越南增长8.7%,只有印尼、马来西亚分别下滑11.2%和2.4%。
 
  受高温限电影响以及产成品库存高企制约,近期国内山东地区轮胎企业开工率出现小幅下滑,出现人为控制产能释放的现象。截至8月11日当周周末,山东地区轮胎企业全钢胎开工率73.51%,而半钢胎开工率为68.83%,环比下滑0.93.个百分点。
 
  由于眼下仍处在终端消费市场淡季,因此车市产销表现不佳。据中汽协公布7月份汽车产销数据显示,2018年7月,汽车生产204.28万辆,环比下降10.78%,同比下降0.66%;销售188.91万辆,环比下降16.91%,同比下降4.02%。其中,乘用车生产172.53万辆,环比下降10.64%,同比下降1.90%;销售158.95万辆,环比下降15.19%,同比下降5.30%。而在汽车经销商库存方面,虽然7月汽车经销商库存预警指数为53.9%,环比下降5.3个百分点,但该指数位于警戒线之上。
 
  在需求端表现不佳的背景下,国内天胶社会显性库存持续走高。据统计,截至2018年7月31日,青岛保税区橡胶库存继续维持攀升态势,总库存增长约3.05%至20.62万吨,其中,天然橡胶库存上涨1.66%至7.98万吨;合成橡胶库存上涨4.07%至12.27万吨;复合橡胶库存持稳在0.37万吨。库存增加主要是以天然胶、合成胶库存拉动为主,尤其是合成胶库存增加较为明显。
 
  综上来看,目前沪胶市场基本面偏弱,供应增长预期依然存在,需求仍处在淡季,尚无亮点。同时,国内经济数据表现偏差,未来需求潜力或受到抑制。在供需前景偏弱的背景下,未来沪胶1901合约继续走高缺乏后续动力,期价面临承压回落风险。

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